水泥板塊在3季度調(diào)整幅度很大，我們認(rèn)為，主要原因是市場對于未來需求，以及對于市場協(xié)同效果的擔(dān)心。我們認(rèn)為市場對于行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有了比較充分的消化，需求未來一段時(shí)間的確有增長放緩的壓力，市場的協(xié)同也有一定的波動(dòng)，但是整體行業(yè)向好格局沒有被打破。我們相信隨著旺季的到來，水泥的需求和價(jià)格會有一定程度的反彈，也會促使股價(jià)在大幅調(diào)整以后出現(xiàn)一定的反彈，但是，板塊整體的大機(jī)會需要等待政策放松信號出現(xiàn)。
　　
　　不破不立，目前處于一個(gè)重新平衡市場對于行業(yè)前景的判斷的階段。
　　
　　近期的調(diào)整主要是由于市場對于需求前景的擔(dān)心，估值處于相對低位；3季度出現(xiàn)的價(jià)格波動(dòng)，仍然屬于季節(jié)性的波動(dòng)；
　　
　　供給的理性與企業(yè)的主觀控制，雖然有波動(dòng)，仍然是行業(yè)的長期發(fā)展趨勢；需求的增長與貨幣供應(yīng)緊密相關(guān)，未來仍然可以保持健康成長；供給邏輯需要市場在未來再次驗(yàn)證；
　　
　　華東地區(qū)具有風(fēng)向標(biāo)作用，10月企業(yè)停窯執(zhí)行情況是近期需要關(guān)注的重點(diǎn)。
　　
　　我們相信，水泥行業(yè)的需求仍然會有周期的波動(dòng)，但是行業(yè)特性，特別是供給面的相對理性是水泥行業(yè)具有的其他行業(yè)所不具備的特性。對于行業(yè)的看法，我們也應(yīng)當(dāng)更加平衡，實(shí)際的情況往往并不會出現(xiàn)非常極端的狀態(tài)。市場并不是一個(gè)壟斷的市場，不能預(yù)期水泥價(jià)格只漲不跌；但是供給也的確比較理性，雖然需求增速放緩，但是我們認(rèn)為市場不會像2008年那樣出現(xiàn)價(jià)格崩盤的情況。